Середа, 19 лютого 2025, 13:34 
🏗️Житлове будівництво на умовах ДПП: фінансові моделі та перспективи впровадження
Ринок нерухомості в Україні очікує суттєві трансформації — уряд активно декларує реформу житлової політики, що повинна докорінно змінити підходи до регулювання у цій сфері. В умовах обмежених бюджетних ресурсів держава розглядає залучення приватного сектору.
👤Про те, як синергія державного та приватного секторів у будівництві доступного житла демонструє успішні результати по всьому світу, розповіли представники Asters, члена Ради директорів КБУ: партнер Asters Роман Степаненко та молодший юрист Захар Оприсько у колонці для The Page.
ДПП за своєю природою — це особлива форма довгострокової співпраці між державою (в особі відповідних органів) та приватними компаніями, спрямована на реалізацію проєктів, що мають суспільне значення. У житловому секторі ДПП виступає не просто альтернативою звичному договору підряду — це якісно інша модель відносин, що передбачає комплексний підхід до розв'язання житлових проблем.
Як зазначають експерти Asters, на відміну від традиційної схеми, коли держава витрачає бюджетні кошти на будівництво комунального чи державного житла на умовах підряду, у моделі ДПП приватний партнер бере на себе значно ширше коло завдань та відповідальності. Він має не лише збудувати інфраструктуру, але й забезпечити її подальше управління і утримання протягом певного періоду. Своєю чергою, держава сприяє приватному партнеру шляхом надання земельної ділянки, забезпечує спрощені умови будівництва або надає інші преференції (наприклад, податкові чи регуляторні).
💰Світова практика демонструє широку варіативність фінансових механізмів, які можуть застосовуватися в проєктах ДПП у житловій нерухомості. Вибір конкретного механізму чи їх комбінації визначається множиною факторів: правового регулювання, розвиненості фінансового ринку, державної політики та інших особливостей кожної країни.
В контексті України, де ринок ДПП все ще перебуває на етапі становлення, особливої уваги заслуговують ті фінансові механізми, які довели свою ефективність у країнах зі схожими економічними умовами та можуть бути адаптовані до українських реалій.
🧾Одним з таких інструментів можуть стати платежі за експлуатаційну готовність.
Ця концепція базується на тому, що держава залучає приватного партнера для будівництва житлових об’єктів, а після завершення і введення об’єкта в експлуатацію виплачує йому регулярні платежі за так звану «експлуатаційну готовність».
Ці платежі мають покрити витрати на фінансування будівництва, компенсувати надані послуги утримання та управління, а також передбачають певний прибуток для приватного партнера. Варто відзначити, що платежі обумовлюються відповідністю встановленої якістю об’єкту: у разі неналежного утримання житла або порушення умов його експлуатації передбачається можливість коригування обсягу виплат.
📜Іншим, перевіреним часом інструментом, є випуск облігацій. Він відкриває можливості для залучення значних обсягів довгострокового капіталу під будівництво житла, гарантуючи передбачуваність фінансових потоків.
Погашення облігацій відбувається за рахунок майбутніх доходів від ДПП — наприклад, орендних платежів, податкових надходжень чи інших джерел фінансування, доступних емітенту.
Визначальною перевагою цієї моделі стало зниження процентного навантаження завдяки державним гарантіям, що підвищили інвестиційну привабливість облігацій.
💰Ще одним фінансовим інструментом, який широко застосовується у житлових ДПП-проєктах за кордоном, є форфейтинг.
Ідея форфейтингу зводиться до наступного: приватний партнер передає свою дебіторську заборгованість за договором ДПП банку (власне форфейтору), а державний партнер відмовляється від права зменшувати або призупиняти будь-які виплати за таким договором у випадку його неналежного виконання.
Як правило, форфейтинг застосовується вже наприкінці етапу зведення об'єкта, коли ризики будівництва для кредиторів значно зменшуються. Окрім цього, зазвичай таким фінансуванням покривається приблизно 80-85% усієї суми зобовʼязань державного партнера, залишаючи непокриту частину під вплив проєктного ризику.
Для приватного партнера фінансування за правилами форфейтингу має низку переваг, основна серед яких — перекладення ризику. Водночас такий механізм вигідний і для держави, оскільки дозволяє залучати значні приватні інвестиції у будівництво соціального житла без необхідності надавати бюджетні кошти.
Підводячи підсумок, експерти Asters підкреслюють, що успішність проєктів ДПП залежить від якості, прозорості і зрозумілості регулювання фінансових аспектів співпраці.
З повним текстом статті можна ознайомитися за посиланням:
ПЕРЕМОЖЕМО І ВСЕ ВІДБУДУЄМО! 💪
РАЗОМ ДО ПЕРЕМОГИ!
СЛАВА УКРАЇНІ! 💙💛